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策略对比：怎么选不选
前两章我们学会了「读懂」单个策略。但现实决策往往不是「这个策略好不好」，而是「这几个策略我该选哪个」或者「我该组合哪几个」。
这一章，我们建立一个系统的策略对比框架，用42号概率实验室的五大策略作为案例，演示如何做横向比较。
一、策略对比的四个维度
维度1：风险收益特征
把累计收益和最大回撤画在一张图上（横轴=最大回撤，纵轴=累计收益），每个策略就是一个点。右上角=高收益高风险，右下角=高收益低风险（最理想），左上角=低收益低风险。
五大策略定位：
- 多因子综合：高收益 + 高回撤（28.46% / 19.76%）—— 右上角
- 网格交易：高收益 + 中回撤（26.16% / 9.91%）—— 接近右下角，性价比高
- 短期突破：中收益 + 中回撤（24.99% / 8.92%）—— 均衡型
- 动量轮动：中收益 + 低回撤（18.87% / 6.04%）—— 中上区域
- 趋势跟踪：低收益 + 极低回撤（12.32% / 2.01%）—— 左下角，防守型
维度2：策略相关性
两个策略的收益走势是否同步？如果高度同步（相关性强），同时持有两个并不会真正分散风险。
判断方法：观察两个策略是否在同一段时间盈利/亏损。如果多因子综合回撤的那个月，短期突破也在回撤——说明它们可能受到相同的因子驱动。
维度3：适用市场环境
不同策略在不同市场环境中表现差异很大：
- 趋势跟踪：适合单边趋势市场，震荡市表现差
- 网格交易：适合震荡市，单边行情下可能持续亏损
- 动量轮动：适合板块轮动明显的市场
- 多因子综合：相对均衡，但极端行情下也可能大幅回撤
维度4：持有体验与管理成本
回测数据之外，还需要考虑「持有这个策略需要投入多少精力」：
- 交易频率高的策略需要更频繁的监控
- 回撤大的策略需要更强的心理承受能力
- 逻辑复杂的策略需要更多的理解成本
二、如何选择：三种决策场景
场景A：只选一个策略
问自己三个问题：①我能承受的最大回撤是多少？②我愿意投入多少精力管理？③我的预期收益范围是多少？
根据答案筛选，选择最匹配你条件的策略——不是「最好的」，而是「最适合你的」。
场景B：组合多个策略
组合的核心原则是互补性——选择在不同市场环境中表现不同的策略。例如：趋势跟踪 + 网格交易，前者在趋势行情中获利，后者在震荡行情中获利，两者组合可以平滑整体收益曲线。
场景C：策略迭代
当你发现一个策略的回撤恢复时间持续变长、胜率持续下降时，可能需要考虑替换或更新策略。但要注意区分「短期不适配」和「长期失效」——前者需要耐心，后者需要行动。
本章要点
- 策略对比的四个维度：风险收益特征、相关性、适用环境、持有体验
- 没有「最好的策略」，只有「最适合你的策略」
- 组合策略的核心是互补性——选择在不同市场环境中表现不同的策略
- 区分「短期不适配」和「长期失效」，前者需要耐心，后者需要行动
思考题
- 如果你要组合两个策略，从互补性角度你会选哪两个？为什么？
- 五大策略中，哪个策略最适合作为「底仓」（长期持有不动）？哪个适合「灵活配置」？
- 假设当前市场处于震荡期，从历史表现看哪个策略可能表现最好？
在做最终决策之前，还有一个必须正视的问题：回测数据真的能代表未来表现吗？下一章我们讨论回测的局限性和陷阱。